精準發力 萬億基建投資蓄勢待發
新春伊始，開工旺季也随即到來。今年以來，發改委下達多項投資計劃，同時，各地萬億基建項目也紛紛上馬。據不完全統計，目前25個省市公布的年度重點項目投資計劃總金額超五萬億元。除了交通基建，科技創新、環保、精準脫貧已成為着力重點。業内人士認為，在多重因素影響下，2018年基建投資高速擴張或難以為繼，資金投向結構将持續優化，助力精準脫貧和污染防治兩大攻堅戰，并将呈現“降速提效”的鮮明特征。預計2018年基建投資增速将步入13%-14%區間内，固定資産投資增長将繼續減速，經濟增長“穩中趨緩”的态勢将延續。
萬億投資蓄勢待發
今年以來，發改委批複多項基建項目，并接連下達多項中央預算内投資計劃，如批複了武漢至安慶段6米水深航道整治工程、蕪裕河段航道整治工程、新建彌勒至蒙自鐵路調整建設方案、新建南昌經景德鎮至黃山鐵路；下達中西部鐵路2018年中央預算内投資計劃，重點支持對促進區域經濟社會協調發展、改善交通條件、增進人民福祉等具有重要意義的中西部地區鐵路項目建設；農村扶貧公路2018年中央預算内投資計劃，用于雲南省、四川省、貴州省等9省份農村扶貧公路建設；長江等内河高等級航道建設2018年第一批中央預算内投資計劃，用于長江中遊蕲春水道航道整治等工程建設等等。
科技創新領域正進一步發力。發改委新聞發言人嚴鵬程此前表示，為加強“互聯網+”、人工智能等前沿技術領域創新，加快推動數字經濟發展，發改委組織實施了2018年“互聯網+”、人工智能創新發展和數字經濟試點重大工程，并委托第三方機構對各地方和企業申報的項目進行了評審，最終确定支持56個項目。
同時，各省份2018年度投資計劃也争相亮相。河北省提出，到2020年預計完成交通基建領域投資6000億元；2018年新疆将完成重點基礎設施投資4500億元以上；陝西提出，2018年年度投資為5000億元；福建确定2018年度省重點項目1562個，年度計劃投資4308億元；江西将重點推進省大中型建設項目1900個，力争年度完成投資5900億元以上；貴州省2018年将完成公路水路固定資産投資1650億元；四川2018年全省重點項目預計投資5717.2億元。此外，廣東、廣西、湖南、甘肅、安徽、浙江、江蘇等地2018年計劃完成重點項目投資規模均超過千億元。根據目前25個省市公布的2018年投資計劃來看，交通基建投資計劃逾2萬億，重點項目計劃投資總金額超五萬億。具體來看，除了基建，科技創新、環保、精準脫貧等領域已成為各省市着力的重點。
資金投向結構将持續優化
廈門大學宏觀經濟研究中心27日發布的《中國宏觀經濟預測與分析——2018年春季報告》指出，下一階段，基礎設施投資的高速擴張恐怕難以為繼。進入2018年，監管部門繼續重拳出擊大力整治金融亂象。在繼續執行各類房地産管控政策的同時，圍繞房地産開發貸款的各類違規行為也将被嚴厲懲治，在很大程度上将抑制房地産投資的增長。因此，今明兩年如果民間投資增速不能實質性反彈，固定資産投資增長将繼續減速。預計2018年固定資産投資（不含農戶）名義增長6.57%，增速比2017年下降0.63個百分點。總體上看，今明兩年中國經濟增速有望保持6.5%以上水平，經濟增長“穩中趨緩”的态勢還将延續。從政策上來看，穩增長根本上需要有效投資的快速增長及投資效率的提高。
工銀國際首席經濟學家程實認為，随着中國經濟從高速增長轉向高質量發展，依靠大規模交通基建和高速城市化實現“穩增長”的必要性減弱，而憑借環保和公共設施建設優化發展質量、保障民生福利的迫切性增強。未來，在投資端，基建投資的資金投向結構将持續優化，使有限增長的要素資源高效配置到短闆領域，助力精準脫貧和污染防治兩大攻堅戰，進而為中國經濟高質量發展夯實物質基礎。
他指出，2018年水利、環境和公共設施管理業的基建投資增速料将高位維持，在基建投資總額中的占比有望進一步上漲。電力、熱力、燃氣及水的生産和供應業，以及交通運輸、倉儲和郵政業轉為弱勢闆塊、整體增速放緩，但将産生新的結構性機會。兩端合力之下，2018年中國基建投資将呈現“降速提效”的鮮明特征，增速小幅下降至13%-14%區間内。得益于投融兩端的結構性變革，基建投資對中國經濟高質量發展的支持作用将持續增強。
周期股布局時機猶存
蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，交通基礎設施建設是鋼鐵需求的重要領域，目前各省公布的交通基建投資額超過2萬億，相關鐵路、公路、橋梁、港口、機場、城市及城際軌道交通等的建設，對于拉動基本建設用鋼及機械設備用鋼有極大的促進作用。随着各地項目的陸續開工，需求将逐漸得到釋放。蘭格鋼鐵雲商平台數據監測顯示，截止到2月24日，全國各大城市螺紋鋼均價為4126元/噸，與節前相比，上漲了53元。
業内人士指出，周期行業是春節後獲得超額收益幾率高的行業之一，表現良好的周期行業包括鋼鐵、有色金屬、煤炭、化工、建材等，主要是由于年初工業投資增速，信貸投放回升；開工旺季将帶動工業增加值等數據出現階段性高點。同時，年報即将逐步進入披露高峰期，煤炭、鋼鐵等周期股受益于業績和價格因素，值得關注。
廣發證券建議，增加對周期闆塊的關注，在未來幾個月開工季與數據不斷驗證的背景下，可能将是周期股行情一個非常值得關注的時間區間。可重點關注三條主線：優質周期龍頭的配置型機會、景氣可能發生變化的子行業、低估值行業的估值修複。
